近日，民建江门市委会委员、礼瀚投资合伙人许照云就新兴企业通过港股上市规则第18A章、18C章及De-SPAC机制赴港上市相关议题，接受了《上海证券报》采访，深入解析当前港股市场对生物科技、人工智能、智能驾驶等新兴企业的政策支持及市场机遇。
许照云表示，2018年港交所推出18A上市规则，允许未有营业收入的生物科技公司上市，为生物科技公司打开了一条至关重要的融资通道。
“生物科技公司存在‘研发投入巨大’与‘盈利周期漫长’两大痛点。一款新药从研发到上市，需要数十年时间与大额资金投入，传统上市规则基本都对企业有盈利或收入规模要求，通过18A上市，企业能够募集资金，推进核心产品的临床试验、扩充研发管线等。这一上市通道成为连接实验室研发与资本市场的一座‘关键桥梁’。”许照云说。
报道指出，在经历此前的估值回调后，今年生物科技板块显著复苏，IPO上市活动也进入更活跃的发展阶段。年内已有10家生物科技公司通过18A上市，如银诺医药-B、中慧生物-B、维立志博-B、映恩生物-B等，这10家企业IPO融资总额为80.5亿港元。2024年全年，仅有4家企业通过18A上市，融资额仅有15亿港元左右。从研发管线来看，今年登陆港股市场的生物科技公司多聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢疾病等重大疾病领域。许多企业的核心产品已进入临床试验阶段，距离商业化已不远。
“目前投资者更关注企业的核心技术平台、临床数据进展和商业化潜力，而非单纯‘讲故事’。通过18A上市的企业，其股票名称后须带有‘B’标识，这也提醒投资者这些公司尚未有收入或盈利，存在一定的研发及商业化风险。”许照云说。
此外，报道还提到，今年共有10余家企业欲依据18C上市规则登陆港交所，不少是在港交所2025年5月推出“科企专线”后首次递表，反映出港股市场对“硬科技”企业的吸引力不断提升。De-SPAC机制作为一种新兴上市制度，其示范效应也持续显现，更多科技企业开始关注并选择这一路径。
许照云表示，作为民建的一员，将继续发挥自身的优势，围绕产业发展需求，积极建言献策，助力更多优质企业借力资本市场实现高质量发展，为构建现代化产业体系贡献智慧和力量。